4月25日，金通灵科技集团股份有限公司（*ST金灵，300091.SZ）披露2025年度报告。公司在推进司法重整的同时，完成了大规模证券虚假陈述纠纷的投资者赔偿执行，并实现控股股东变更后的治理层平稳过渡。在经营承压背景下，几项工作的实质性推进，为金通灵后续恢复常态运营提供了阶段性支撑。

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投资者获赔，赔偿执行高效执行

随着金通灵案判决落定并执行到位，特别代表人诉讼制度再添一个实质性落地的典型案例。2025年末，南京中院就金通灵证券虚假陈述案作出先行判决，公司需向投资者赔偿7.75亿元，这是特别代表人诉讼制度运行以来已判决案件中规模较大的赔付之一。

判决生效当月，公司即完成全部赔付资金的划转安排。其中，25万元以下小额债权以现金形式全额清偿；超出部分通过“转增股票+信托受益权”的组合方案兑付，整体清偿动作按期高效推进。

从执行细节看，此次赔付方案在兼顾公平与效率上做了明确安排。25万元以下小额债权全额现金清偿，覆盖了绝大多数中小投资者，确保他们率先、全额拿到赔偿；超出部分则以组合方式兑付，平衡了公司重整阶段的资产结构与债权人利益。这一分层设计，既体现了对中小投资者权益的优先保障，也为公司重整后维持经营能力留出了必要空间。

从判决生效到资金划转完毕，金通灵在最短周期完成了执行。在市场最为关切的赔偿兑现环节，公司用执行效率回应了各方预期，切实的履约行动持续提振市场信心。

核心主业稳定运营，部分产品实现技术突破

主业稳定运营，是重整方案得以推进的基础前提。总体来看，在司法重整推进期间，公司主业未受明显冲击，核心订单稳定交付，产线运行有序平稳，主要客户合作延续，是公司在重整阶段的最大资产。

此外，部分标志性项目亦取得了阶段性成果：天津钢铁空压系统优化项目通过“一级能效压缩空气站”认证，综合输功效率优于行业一级标准；空分压缩机、二氧化碳工艺压缩机两类核心产品实现市场与技术双突破，业务延伸至有色金属冶炼等新领域。

重整完成后，公司能否迈出从“止血”到“造血”的实质性一步，取决于在手技术储备的产业化效率与产业协同的实际落地节奏。从目前披露的战略方向看，公司造血逻辑大致清晰：坚持流体机械主业为基本盘，借助产业投资人汇通达的渠道网络与数字化能力，提升高端装备制造能力，进一步拓宽收入来源。后续业绩能否匹配当前战略表述，将会是市场接下来的核心关注点。

治理交接平稳过渡，新老团队有序衔接

2026年是金通灵控制权与治理结构发生实质变化的关键年份。产业投资人汇通达完成战略入股后，控股股东变更事项加快推进。2026年4月，公司完成第七届董事会换届选举，汇通达方面提名的汪建国出任董事长，原总经理申志刚获续聘，核心经营团队基本留任。

金通灵此次换届呈现“稳定优先”的特点，治理层与经营层无缝对接。此次治理交接能平稳过渡，主要归于两个因素。其一，产业投资人汇通达自战略入股之初，即向各方明确了“保持经营团队稳定”的基本思路，避免了控制权变更通常伴随的人事震荡；其二，以申志刚为代表的原经营层在重整期间维持了业务体系的有序运转，为新老衔接提供了切实的操作基础。

从完成赔偿到稳住主业，再到治理层平稳过渡，*ST金灵在2025年基本走完了重整程序中的几个关键步骤，进入业绩修复和产业协同的实质验证期。伴随重整计划深入推进、产业协同逐步释放，金通灵将在新管理层带领下，重回稳定可持续的发展轨道。

对投资者而言，信心的重建，通常比程序完成得更慢。赔偿到位解决的是“旧账”，主业稳定守住的是“底线”，治理平稳提供的是“保障”——这些是恢复市场信任的必要条件，但信任的真正回归，还需业绩的持续验证。2026年，将是金通灵用经营数据回应市场预期的关键一年。

本文来源：财经报道网